徐工收購案微妙時(shí)刻 凱雷掌門人低調(diào)抵京游說
7月18日上午，美國凱雷集團(tuán)總裁大衛(wèi)·魯賓斯坦飛赴北京。在其為期一天半的中國行程中，這位管理著350億美元的凱雷創(chuàng)始人一個(gè)重要的目的是為凱雷一項(xiàng)3.75億美元的交易做積極游說。
去年10月，凱雷在經(jīng)過長期談判之后，簽署了以上述金額收購中國機(jī)械裝備行業(yè)的龍頭企業(yè)--徐工集團(tuán)85%股權(quán)的協(xié)議。但一直未能獲得有關(guān)部門的批準(zhǔn)。今年6月，中國另一家同為工程機(jī)械巨頭的民營企業(yè)--三一重工總裁向文波利用其博客對(duì)此宗收購提出了廣泛質(zhì)疑，稱其有"賤賣、惡意收購、威脅經(jīng)濟(jì)安全"等嫌疑，并開出了比凱雷更高的收購價(jià)格。
今年更早時(shí)候，前國家統(tǒng)計(jì)局局長李德水在兩會(huì)上呼吁要重視和警惕外資并購的威脅。此前后，決策部門一直在考慮是否和如何對(duì)外資進(jìn)入裝備制造業(yè)做出限制。
游說
據(jù)了解，魯賓斯坦在京的安排主要是拜會(huì)涉及該項(xiàng)目審批的相關(guān)部委尤其是商務(wù)部官員，以解釋凱雷在徐工集團(tuán)收購中所表現(xiàn)的誠意以及做出的讓步，而且此項(xiàng)交易并無惡意收購行為。由于凱雷主要從事股權(quán)投資，在此前徐工收購案爭議中，它被認(rèn)為只是一個(gè)財(cái)務(wù)投資者。
由于該項(xiàng)收購處于敏感時(shí)期，因此這些會(huì)見大多未予披露。但18日下午，北京市市長王岐山對(duì)魯賓斯坦的會(huì)見卻引人關(guān)注。
此次被公開的會(huì)見中，深諳金融的王岐山表示，凱雷集團(tuán)是世界大型的直接投資基金，有豐富的國際投資管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)走勢和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著自己的分析。并相信凱雷帶來的不僅是資金，還有先進(jìn)的市場理念、管理經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)技術(shù)和人才，這對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)的發(fā)展成長會(huì)很有幫助。
王岐山市長亦表示，歡迎其進(jìn)入中國經(jīng)濟(jì)，特別是到北京投資，雙方一定會(huì)獲得雙贏。
據(jù)悉，王岐山此番表態(tài)給了驚恐之中的凱雷些許寬慰，也令凱雷方面頗為感動(dòng)。
隨著今年6月29日《反壟斷法》草案的提請(qǐng)審議，相關(guān)部委將收緊外資并購的消息再次傳出。事實(shí)上，凱雷此次的投資亦被私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)視為中國政策走向的風(fēng)向標(biāo)。
凱雷在亞洲、歐洲和北美地區(qū)從事收購、創(chuàng)投及成長資金、房地產(chǎn)和杠桿融資四大領(lǐng)域的投資。成立20年來，通過旗下37只基金向150多家公司進(jìn)行了投資，已在439項(xiàng)交易中進(jìn)行了149億美元股權(quán)投資，總收購價(jià)格達(dá)519億美元，創(chuàng)造了超過30%的平均年投資收益，被稱為"全球最吸引人的賺錢機(jī)器"。
但這臺(tái)賺錢機(jī)器在中國卻遭遇了質(zhì)疑。
知情人士指出，相關(guān)部委官員擔(dān)心被置于風(fēng)口浪尖，因此認(rèn)為對(duì)徐工集團(tuán)收購案最安全的方法即為投反對(duì)票。
另外，凱雷還需面對(duì)普通民眾對(duì)其商業(yè)模式的誤解，以及人們對(duì)金融買家懷疑態(tài)度日益增長的問題，這在徐工集團(tuán)收購所引發(fā)的爭論中表現(xiàn)尤為突出。
這令凱雷陷入尷尬境地，做相應(yīng)的解釋和游說工作已顯得十分必要。
作為呼應(yīng)，7月16日，凱雷傳出消息，將首次聘用一位全球游說負(fù)責(zé)人，幫助其應(yīng)對(duì)監(jiān)管方面的挑戰(zhàn)。盡管凱雷一再表示此舉并非針對(duì)于中國，但來自英國《金融時(shí)報(bào)》的消息說，凱雷承認(rèn)，“鑒于中國政府對(duì)某些行業(yè)外國投資所表現(xiàn)出的憂慮，我們更需要有人來處理這個(gè)過程--與我們必須與之合作的許多政府形成互動(dòng)，了解它們?！?/FONT>
知情人士透露，在魯賓斯坦的拜會(huì)之后，相關(guān)官員大多表示了對(duì)徐工集團(tuán)收購案的理解。
但來自商務(wù)部人士的消息，現(xiàn)在該收購案還是處于擱置狀態(tài)，并無進(jìn)展。
按照凱雷和徐工的約定，今年10月25日該收購協(xié)議將到期。凱雷表示：“一旦到時(shí)未獲最終審批，將考慮與被收購方商議對(duì)該協(xié)議延期，否則對(duì)雙方來說都是損失巨大?！?/FONT>
責(zé)難與解釋
按照凱雷原先的設(shè)計(jì)，這項(xiàng)交易應(yīng)在今年年初就可正式獲得批準(zhǔn)。但事實(shí)上，此項(xiàng)交易一開始，其外資收購的身份就遭到諸多質(zhì)疑。
更令徐工和凱雷陷入尷尬境地的是媒體質(zhì)疑潮，原本一樁普通的并購案被指“賤賣、惡意收購、威脅經(jīng)濟(jì)安全”。
作為被拒的收購者之一的三一重工，其總裁向文波一直充當(dāng)該項(xiàng)收購的“抨擊者”角色，利用其"博客"頻頻撰文提出質(zhì)疑。
今年6月初，向文波對(duì)外表示，三一集團(tuán)有意在此前提出的3億美元收購價(jià)基礎(chǔ)上，加價(jià)1億美元收購徐工。至7月20日，向文波先后發(fā)表29篇博客文章均針對(duì)該收購或與此有關(guān)。其對(duì)媒體的高度公開乃至召開新聞發(fā)布會(huì)的高調(diào)，與徐工集團(tuán)的避而不答、遮遮掩掩形成對(duì)比。
向文波在接受本報(bào)采訪時(shí)表示：“徐工是國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)裝備制造業(yè)中的龍頭企業(yè)，就是不應(yīng)該讓外資控股徐工！徐工國有股權(quán)出讓，不是一般的賤賣，是大甩賣！”
向文波稱，徐工科技是一家上市公司，年銷售額應(yīng)在35億至40億元左右，以目前大約5.4元/股的價(jià)格，法人股為3.3億股左右，僅此，其價(jià)值就達(dá)17.8億元。而且，徐工的核心資產(chǎn)并非徐工科技，而是徐州重型，去年徐工科技虧損1.2億元，但徐州重型的利潤應(yīng)在4億元左右，徐州重型價(jià)值遠(yuǎn)高于徐工科技。更不用談徐工80.5億元的品牌價(jià)值，居機(jī)械行業(yè)品牌之首。所以，“凱雷收購徐工機(jī)械的錢基本只夠收購徐工科技，而其他資產(chǎn)基本白送！”
對(duì)此看法，凱雷方面向本報(bào)解釋，整個(gè)招標(biāo)過程是按國際化招標(biāo)來進(jìn)行的，在綜合報(bào)價(jià)方面凱雷確實(shí)優(yōu)于其他投資者。同時(shí)，此次收購不僅是價(jià)格，企業(yè)自有品牌、自有技術(shù)、項(xiàng)目引進(jìn)、國際市場拓展、企業(yè)改制包袱等都要有明確的數(shù)字約定。凱雷在保證徐工的經(jīng)營業(yè)績、技術(shù)、管理提升的基礎(chǔ)上，還附加了相應(yīng)條款，以不使中方喪失控制權(quán)和避免未來的惡意收購行為。
針對(duì)涉及軍用產(chǎn)品問題，凱雷高層指出，該部分定單均為民用轉(zhuǎn)軍用的產(chǎn)品，而且額度也不超過5000萬元左右，因此不存在涉及戰(zhàn)略安全的問題。
在此期間，質(zhì)疑外資蠶食裝備制造業(yè)的聲音不斷，國內(nèi)保護(hù)裝備制造業(yè)的呼聲日高。5月初，一份規(guī)范外資在國內(nèi)裝備制造業(yè)并購和準(zhǔn)入的文件草稿曝光，這份文件已送達(dá)國家發(fā)改委討論。文件的起草者稱，將明確列出一份20~40戶企業(yè)的名單，以國務(wù)院文件的形式直接點(diǎn)名保護(hù)，禁止這些企業(yè)被外資控股，據(jù)稱，徐工并沒有在這份公開的名單上。
6月末，國務(wù)院發(fā)文要求加快裝備制造業(yè)振興，并規(guī)定“大型重點(diǎn)骨干裝備制造企業(yè)控股權(quán)向外資轉(zhuǎn)讓時(shí)應(yīng)征求國務(wù)院有關(guān)部門的意見”。在分析人士看來，凱雷收購徐工案更添變數(shù)。
不過，凱雷一位高層表示：“收購誠意和雙贏目的是非常明確的。根本不存在賤賣、惡意收購與威脅經(jīng)濟(jì)安全的問題。而且這項(xiàng)收購既符合相關(guān)法律和法規(guī)，該公司還處于商務(wù)部鼓勵(lì)外商投資的產(chǎn)業(yè)目錄中，不批準(zhǔn)確實(shí)沒有太多道理?！?/FONT>
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