[原創(chuàng)]存準(zhǔn)率下調(diào)助力需求回升 利好水泥業(yè)
時(shí)隔三年，央行周三晚間宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，此舉超出諸多投資機(jī)構(gòu)的預(yù)期。同一天，美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行、瑞士央行、英國央行、加拿大央行等全球6大央行發(fā)布聲明，將采取聯(lián)合行動(dòng)挽救全球經(jīng)濟(jì)，下調(diào)美元互換利率，以向各國家的國內(nèi)銀行提供充分的流動(dòng)性。
據(jù)有關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家計(jì)算，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，將為金融機(jī)構(gòu)輸送4000億元左右的流動(dòng)資金，可以較大幅度地緩解年底前的資金緊張狀況。
那么，本次下調(diào)存準(zhǔn)率對未來水泥市場有何影響？
今年8月以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮的大背景下，受“鐵路停工”及“房地產(chǎn)調(diào)控”等一系列負(fù)面因素沖擊，市場對水泥行業(yè)下游需求擔(dān)憂不斷加劇。加之煤炭供應(yīng)整體偏緊，電價(jià)又保持漲勢，煤、電成本上升也進(jìn)一步推升了行業(yè)成本。此次存準(zhǔn)率下調(diào)，對于水泥這個(gè)資產(chǎn)負(fù)債率相對較高的行業(yè)來講，一定程度緩解了需求淡季企業(yè)面臨的流動(dòng)資金短缺問題，而在加快國家各大型基建項(xiàng)目的建設(shè)步伐方面也起到一定的推動(dòng)作用，或會(huì)帶動(dòng)水泥行業(yè)下一步的發(fā)展。
緩解淡季水泥企業(yè)流動(dòng)資金短缺
今年四季度以來，全國各地相繼發(fā)生中小企業(yè)資金斷裂情況，加之目前接近年底，企業(yè)資金需求增加，此次存準(zhǔn)率下調(diào)有助于充裕銀行體系資金，提高銀行信貸投放能力，并在一定程度上釋放保增長的信號。雖然此次下調(diào)主要是解決外匯占款，但也稍帶緩解了企業(yè)的資金短缺問題。
從水泥區(qū)域市場來看，目前東北和西北地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入冬儲期，10月底施工80%左右都已經(jīng)完成，因?yàn)檫M(jìn)入冬天影響施工作業(yè)，需求隨之轉(zhuǎn)淡，特別是在下雪和冰凍天氣時(shí)期需求更是進(jìn)入年內(nèi)低谷。受需求偏弱等因素影響，水泥企業(yè)所需流動(dòng)資金量更大。盡管今年經(jīng)過大規(guī)模的并購重組，目前以大型水泥集團(tuán)居多，但淡季時(shí)依舊需要大量流動(dòng)資金來彌補(bǔ)大庫存量帶來的壓力。此時(shí)央行下調(diào)存準(zhǔn)率，應(yīng)該算是利好因素。特別是北方地區(qū)，現(xiàn)在儲存一定量的熟料，待到明年開春，如果今年下半年被壓縮的項(xiàng)目施工得以迸發(fā)的話，可以從容應(yīng)對，小賺一筆。
助力需求回升 行業(yè)景氣度趨好
水泥是一項(xiàng)被拉動(dòng)型產(chǎn)業(yè)，其中國家經(jīng)濟(jì)政策的拉動(dòng)最為明顯，“四萬億水利投資”對水泥需求的拉動(dòng)作用就是很好的說明。水泥行業(yè)發(fā)展需要立足需求，緊盯政策。此次存準(zhǔn)率下調(diào)，銀行信貸資金將流向哪里？筆者認(rèn)為目前最需要保的是許多在建的國家級工程，要保證工地不散攤。而只要保住了重大項(xiàng)目建設(shè)，水泥行業(yè)的需求也會(huì)跟著趨好。
從需求方面細(xì)分來看，保障房的財(cái)政投入空間將更大，房地產(chǎn)投資也可能有所回升，加之農(nóng)村建設(shè)需求穩(wěn)步增長，預(yù)計(jì)未來水泥行業(yè)景氣度向好。但對于有人提出的此次下調(diào)有利于緩解鐵道部融資困局，鐵路停工項(xiàng)目復(fù)工加速，筆者則持保留意見，“7.23動(dòng)車事故”至今未結(jié)，存準(zhǔn)率下調(diào)盡管一定程度上緩解了鐵道部的融資困局，但近期大規(guī)模復(fù)工的可能性不大，該方面的需求拉動(dòng)或?qū)⒑笱印?/FONT>
任何一次存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整都不是一蹴而就的，后續(xù)必將伴隨多次變動(dòng)，而其對水泥企業(yè)及整個(gè)行業(yè)的影響也是逐步顯現(xiàn)的，我們等待明年春天能有施工回潮振奮水泥市場。
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