2015年，隨著宏觀經濟發(fā)展速度放緩、全國固定資產投資尤其是房地產投資增速大幅下降，基礎設施建設投資增速也較去年出現明顯下滑。由此帶來的對基礎建材產品水泥、鋼材的需求紛紛出現萎縮，國家統計局統計數據顯示2015年全年水泥產量23.48億噸，同比減少4.9%，出現近二十多年來首次下跌，鋼材產量同樣出現近二十年首次同比下降。作為水泥、鋼材的下游產品，混凝土及水泥制品更直接地面對了房地產、基礎設施建設投資增速大幅下滑帶來的壓力與困難，生產活躍度處于歷史低位、行業(yè)與企業(yè)經濟效益同比增速現近十余年最低。

  2015年中國經濟在轉型的過程中也在不斷探底，2016年多方面預測經濟探底的過程仍將繼續(xù)，至少上半年經濟形勢仍不容樂觀。宏觀經濟未完成筑底過程投資推動經濟增長的將不會在被復制，而依靠投資拉動的基礎建材及建材中間產品如混凝土及水泥制品等產品將不會再有快速增長的機會。2016年，混凝土行業(yè)仍需在需求疲軟的宏觀背景下實現全面“改革”，正如魯迅所說“不在沉默中爆發(fā)就在沉默中滅亡”，2015年的經濟“馬車”轉向已經明顯地給行業(yè)內企業(yè)做出了提示，2016年企業(yè)需要找準方向，實現行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

  一、經濟邁向緩慢增長期，需求由高峰期向平臺期過渡

  1、消費已經取代投資成為經濟增長的支柱力量

  2015年GDP增速破7，6.9%的增長速度仍然在政府年初制定的“7%左右”的增長目標范圍內。在經濟增速明顯放緩的同時，經過2014年政府導向及市場機制相互調整相互協調，中國經濟結構在2015年已經發(fā)生了一些明顯的轉變，至少從年終宏觀數據可以看出最終消費指出已經代替資本形成總額成為國民經濟的重要支柱。2015年最終消費對GDP同比增長的貢獻率已經上升至66.4%，在凈出口依然不夠給力的情況下，依靠借貸推動的投資增速已經明顯放緩。

  圖1：近幾年全國GDP同比增長率（右）及三大需求對GDP增長的貢獻率（左）

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  2、經濟結構調整中第二、第三產業(yè)投資增速下滑明顯

  中國經濟正處于結構調整轉型的初期階段，工業(yè)、制造業(yè)結構調整升級、房地產行業(yè)調整最初步的措施--減少投資--開始顯現效果，2015年全年固定資產投資同比增長10%，現十五年來最低。從三大產業(yè)投資情況來看，自上世紀90年代中期開始隨著基礎設施建設及房地產投資的快速增長，第三產業(yè)投資所占比重開始領先第二產業(yè)，20世紀初經歷了短短幾年的“工業(yè)復興”之后第二產業(yè)投資增速再次出現緩慢回落。第二產業(yè)在2011年之后的四年持續(xù)出現增速下滑，第三產業(yè)則對于全球金融危機的反應更為直觀，2009年即現投資增速下滑，“四萬億”刺激政策維持了三年增速穩(wěn)定后2014、2015年重啟投資增速下滑走勢。

  圖2：近二十余年全國固投增速及三大產業(yè)投資增速

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  3、混凝土行業(yè)下游需求由高峰期向平臺期過渡

  混凝土及水泥制品作為中間產品，其上游水泥等原材料工業(yè)面臨產能過剩、工業(yè)生產企業(yè)生產動力不足的危機，同時下游面臨投資動力不足、房地產去庫存壓力大、項目投資資金面困難重重等問題。在未來投資無法占主角的趨勢下，混凝土等中間產品的需求周期將延續(xù)高峰期向平臺期過渡的階段。

  從整體投資面來看，占固定資產投資比重最大的建筑安裝工程，同時也是拉動混凝土及水泥制品的投資環(huán)節(jié)，2015年投資增速為11.3%，較近十年高峰值下滑超過20個百分點。

  圖3：近十余年建筑安裝工程投資同比增速

    數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  分行業(yè)看，預拌混凝土需求的主要下游行業(yè)房地產和建筑業(yè)以及部分基礎設施建設行業(yè)2015年投資均呈增速下降的走勢，其中鐵路運輸業(yè)投資幾乎與去年持平，增速只有0.6%；房地產開發(fā)投資完成額同比只有1%的增長；建筑業(yè)固定資產投資增速較去年下滑17個百分點；水利管理和公共設施管理業(yè)投資同樣較去年有明顯的增速下降，但仍能保持20%的增長。

  圖4：分行業(yè)看混凝土下游行業(yè)固定投資增速走勢

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

[Page]  

  二、供給端企業(yè)生產積極性下降，行業(yè)利潤增速大幅下降

  1、RMC產量增速大幅萎縮，價格明顯下滑

  中國混凝土與水泥制品協會統計數據顯示，2015年1-11月全國RMC產量累計14.8億立方米，同比增長1.96%，增速較去年同期下滑近10個百分點。從各月生產供應情況來看自4月份開始累計產量增速開始降至個位數，3-5月單月產量出現同比下降，下半年的7、10月單月產量再次出現同比下降，傳統旺季已經消失。

  圖5：全國RMC累計、當月產量及同比增速

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  分區(qū)域來看，2015年1-10月華北、東北、華東地區(qū)RMC產量同比下降，中南、西南、西北地區(qū)產量同比上漲，其中西北地區(qū)產量增速只有不到1%。從11-12月兩個月華北、東北地區(qū)生產情況來看，全年維持產量同比大幅下降已成定局；華東地區(qū)1-10月單月RMC產量均為同比下降，11、12月水泥產量同樣出現同比下滑，預計RMC產量難有反轉，全年RMC產量同比下降同樣已成定局。

  圖6：各區(qū)域RMC產量同比增速走勢

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  從市場價格走勢來看，2015年混凝土市場價格仍然延續(xù)了2014年的下跌行情，除南方地區(qū)在9、10月份因水泥價格上漲有暫時性價格回升以外，北方地區(qū)全年基本都處于下行走勢。2015年末，全國C30平均價格為308元/立方米，同比下跌35元/立方米。

  圖7：2014、2015年全國C30均價走勢比較（元/立方米）

  數據來源：中國水泥研究院

  分區(qū)域來看，下滑幅度最小的是華東和西北地區(qū)，2015年末C30價格同比下滑幅度均為26元/立方米；中南、西南價格同比下降在36-38元/立方米之間；華北、東北價格下滑幅度較大，其中東北年末價格同比下降近60元/立方米，華北年末價格同比下滑40元/立方米。原材料端水泥價格的大幅下滑是導致混凝土價格下降的最主要原因。

  圖8：各區(qū)域水泥價格走勢圖（元/立方米，C30）

  數據來源：中國水泥研究院

  2、混凝土與水泥制品主要產成產量同比下降

  基礎設施建設增速緩慢下滑、房地產投資增速大幅下降同樣導致了混凝土與水泥制品需求的下降，中國混凝土與水泥制品協會數據顯示，1-11月預應力混凝土樁、水泥混凝土壓力管產品產量同比下降，水泥混凝土排水管產量同比增速較去年同期下滑1.17個百分點，水泥混凝土電桿產量區(qū)域年基本持平。

  分區(qū)域看，1-10月份華北地區(qū)四種混凝土與水泥制品產品產量均為同比上漲；東北地區(qū)電桿產量同比上漲，其他三種產品產量同比下降；華東地區(qū)只有排水管產量同比上漲，其他三種產品產量同比下降；中南地區(qū)只有混凝土樁產量同比下降，其他產品產量同比上漲；西南地區(qū)四種產品產量均為同比上漲；西北地區(qū)混凝土排水管和壓力管產品產量同比下降，電桿產量同比上漲。

  表1：分區(qū)域1-10月各類混凝土與水泥制品產量同比增速（%）

  數據來源：國家統計局，中國混凝土與水泥制品協會，中國水泥研究院

  3、行業(yè)利潤增幅放緩

  2015年，整個非金屬礦物制品業(yè)利潤同比下降9%，出現十余年來首次同比下降，整體利潤總額也低于2013、2014年?；炷辽嫌嗡嘈袠I(yè)2015年全年實現利潤總額329.7億元，同比下降58%，利潤總額水平低于2012-2014年。2015年混凝土與水泥制品行業(yè)利潤仍能實現正向增長，但利潤總額同比增速較去年出現明顯下降。國家統計局數據顯示1-10月混凝土與水泥制品行業(yè)利潤總額為480億元，超過水泥行業(yè)全年利潤總額。

  表2：2015年1-10月混凝土與水泥制品行業(yè)經濟指標

  數據來源：國家統計局，中國水泥研究院

  注：資產負債率、毛利率、存貨周轉率、應收賬款周轉率指標累計同比欄均為去年同期數據。

  2015年行業(yè)應收賬款同比仍有大幅增加，應收賬款周轉率較去年同期有所下降，整個行業(yè)的應收賬款難題不但沒有明顯改善反而繼續(xù)惡化。行業(yè)整體毛利率水平較去年同期略有增長，與整個非金屬礦物制品業(yè)毛利率平均值相近，高于水泥行業(yè)毛利率水平。

  在產量同比下降或增速下滑的同時，各類混凝土與水泥制品的產成品存貨也出現同比下降或增速下滑的情況。國家統計局數據顯示，1-10月份水泥制品制造、砼結構構件制造兩個行業(yè)的產成品存貨均現同比下滑，其他水泥類似制品制造產成品存貨同比增速也較去年同期下滑近13個百分點，只有石棉水泥制品出現同比上漲且增速好于去年同期。

[Page]

  三、2016年展望

  1、經濟出路尚不明朗，需求端壓力短期難以消除

  從2015年宏觀數據來看，中國經濟結構調整只是初步階段，先行宏觀經濟指標顯示中國經濟尚未形成較為穩(wěn)定明確的經濟增長方向，未來較長時期內仍將處于探索階段。過去以工業(yè)和投資拉動國民經濟的增長模式換來了“增量資本產出率”（即產出增加一個單位所需的投資）快速上漲，且還在不斷攀升，而2015年經濟結構轉型帶來的“弱化”投資效應與最終消費未能得到有效支撐和有效開發(fā)雙重因素疊加，導致當前對中間產品的需求維持疲軟狀態(tài)。

  在中央經濟工作會議上提出2016年經濟工作的重要點包括去產能、去庫存、去杠桿，在這種要求下，2016年我國制造業(yè)將繼續(xù)承壓，直接影響工業(yè)及整體國民經濟的增長；會議還提出要通過擴大有效需求消化房地產庫存，穩(wěn)定房地產市場，鼓勵房地產開發(fā)企業(yè)順應市場規(guī)律調整營銷策略，適當降低商品住房價格，這意味著2016年房地產開發(fā)景氣指數仍將保持低迷，房地產行業(yè)投資難有大的起色。

  2、行業(yè)需求存在較明朗空間，但年均需求明顯下滑，且概念性建設落實難度大

  盡管傳統工業(yè)行業(yè)景氣度短期難以回調，房地產投資同樣將顯悲觀，但基建投資在2016年仍將成為支撐整體投資面的主要力量，同樣也將成為帶動水泥、混凝土及制品需求的主要力量。

  歲尾年初，地方政府和中央部委發(fā)布了一系列基礎設施建設投資計劃，如《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》中提出，預計“十三五”期間全國新建鐵路不低于2.3萬公里，總投資不低于2.8萬億元。2015年全國鐵路固定資產投資完成8238億元，鐵路新新投產9531公里?！笆濉钡囊?guī)劃建議目標均攤到每年只有5600萬元投資、4600公里新建，投資建設明顯減速。

  2015年國務院辦公廳相繼印發(fā)了《國務院辦公廳關于推進城市地下綜合管廊建設的指導意見》、《國務院辦公廳關于推進海綿城市建設的指導意見》，《地下綜合管廊》總體要求為：到2020 年，建成一批具有國際先進水平的地下綜合管廊并投入運營，反復開挖地面的“馬路拉鏈”問題明顯改善，管線安全水平和防災抗災能力明顯提升，逐步消除主要街道蜘蛛網式架空線，城市地面景觀明顯好轉?！逗＞d城市》總體要求為：通過海綿城市建設，綜合采取“滲、滯、蓄、凈、用、排”等措施，最大限度地減少城市開發(fā)建設對生態(tài)環(huán)境的影響，將70% 的降雨就地消納和利用。到2020 年，城市建成區(qū)20% 以上的面積達到目標要求；到2030 年，城市建成區(qū)80% 以上的面積達到目標要求。這對于混凝土及水泥制品行業(yè)均是利好消息，然而這些概念性建設規(guī)劃仍缺乏頂層設計及多方面的統一認識，實施難度較大，進度會較為緩慢，因而對于水泥、混凝土及制品的拉動效應也將相應放緩。

  同時，各類項目建設將因重點受到資金掣肘而進展緩慢。中國政府杠桿率偏高，非金融企業(yè)部分債務占GDP比重更是超過100%，2014年全社會杠桿率超過200%。地方政府債務沉重，融資困難，是拖欠工程款的根源，也是項目不能落地的根本原因。同時PPP融資模式不適合沒有回報機制的非收費公共事業(yè)項目，推廣應用較為困難。實體企業(yè)融資難仍將成為投資、建設進度放緩的重要原因。  

  3、行業(yè)轉型升級迫在眉睫，技術創(chuàng)新、管理創(chuàng)新是永恒主題

  中國混凝土與水泥制品協會會長徐永模在2016年新年致辭中表示：“我期待行業(yè)內廣大企業(yè)家和科技人員要敢于創(chuàng)新、善于創(chuàng)新、贏在創(chuàng)新，讓創(chuàng)新成為我們企業(yè)的生命本征，成為我們事業(yè)的不竭源泉?！被炷良八嘀破沸袠I(yè)在經歷了快速擴張之后的確需要沉淀、推陳出新，不管是技術創(chuàng)新還是管理創(chuàng)新，都將成為今后行業(yè)發(fā)展的核心。

  2016年，盡管行業(yè)仍出現在轉型升級、創(chuàng)新突破的初級階段，但一些方向性特點將更加明顯：

  （1）、大規(guī)模個性化定制：混凝土與水泥制品行業(yè)未來發(fā)展趨勢是由低端向中高端發(fā)展，隨著生活水平的提高，消費者的個性化需求不斷增長，標準化大規(guī)模制造的消費品不能滿足個性化需求，互聯網、物聯網、BIM等信息技術使得個性化定制成為可能，大規(guī)模定制將成為建材產業(yè)的發(fā)展方向。

  （2）、綠色發(fā)展將成為一種日常習慣：2015年建材行業(yè)屢屢出臺綠色建材相關的管理辦法和行動實施方案，混凝土行業(yè)也相應推出綠色生產和發(fā)展相關意見和辦法，預拌混凝土從生產、銷售、監(jiān)管等各個環(huán)節(jié)促進行業(yè)貫徹綠色發(fā)展，對于企業(yè)來說，綠色生產也將成為常態(tài)。

  （3）、技術討論和個性化定制將繼續(xù)推動突破和創(chuàng)新：無論是原材料端還是混凝土配置端，亦或施工工藝方法端，不斷的技術討論將持續(xù)推動新的技術和方法推陳出新。個性化需求更需要配置個性化產品，產品種類將不斷增加，從而帶動整個行業(yè)的高端化發(fā)展。